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卖房造车?马斯克拼了

来源:北京商报


一季度成绩单颇为亮眼  ,丝毫未能掩盖特斯拉“卖车不盈利  ,盈利靠副业”的难题  。5月4日  ,特斯拉CEO马斯克名下的两处房产在美国房产信息网站Zillow上挂牌出售  ,而此前马斯克曾在社交媒体上公开表示  ,准备出售自己所有的有形资产 。为了特斯拉能继续造车  ,马斯克也是拼了 。


出售豪宅


根据美国房产信息网站Zillow上的信息 ,5月4日  ,马斯克挂牌出售位于洛杉矶贝莱尔地区的两处房产  ,均为业主直接出售  ,总要价为3950万美元 。


据悉 ,贝莱尔是洛杉矶房价最贵的地区之一  ,名人业主包括现任美国财政部长史蒂文·姆努钦和明星碧昂丝等  。贝莱尔与高档住宅区的比弗利山和霍姆比山并称为洛杉矶的“白金三角”  。


根据Zillow的交易信息  ,第一栋豪宅挂牌价为3000万美元 ,豪宅室内面积达到16251平方英尺 。马斯克于2013年1月以1700万美元入手 ,这是他在贝莱尔的第一套房产  。


另外一套挂牌的房子也位于贝莱尔区  ,挂牌价为950万美元  ,是已故影星吉恩·怀尔德的故居  。在2013年10月  ,马斯克以675万美元的价格购买了此房产  ,入手后  ,他把这栋房子改建成了一所私立学校  。


5月1日  ,马斯克曾在社交媒体上公开表示 ,准备出售自己所有的有形资产  。2012年以来  ,马斯克及其名下公司至少购入了7座豪宅 ,总价值超过1亿美元  。根据上述信息  ,预计未来将会看到马斯克的更多房源挂牌上市  。


马斯克为什么要清仓他的房产  ?最直观的原因是特斯拉现金流吃紧  。由于新冠疫情迅猛暴发 ,过去一个半月 ,美国各州先后陷入了居家管制 。特斯拉在美国的3家工厂被迫关停  ,各地的特斯拉门店也被迫关闭  ,特斯拉的交付和销售能力直接受到了拖累 。受此影响  ,特斯拉再次陷入了现金消耗加剧的困境  。


对于马斯克挂牌出售豪宅是否与特斯拉现金流吃紧有关  ,北京商报记者联系特斯拉进行采访  ,截至发稿  ,未收到回复  。


公开资料显示  ,截至2019年 ,特斯拉持有63亿美元现金 。今年2月 ,特斯拉完成了股票增发计划 ,筹集了23.1亿美元  。然而  ,不断筹钱的特斯拉依然不被投资者看好 ,日前巴克莱银行分析师布莱恩·约翰逊对特斯拉股票给出了“卖出”评级  。


现金流漏洞


实际上 ,特斯拉一季度的数据并不难看 。财报显示  ,特斯拉一季度获得了59.8亿美元的收入  ,超出分析师预期值1.4亿美元  ,与此同时  ,利润为1600万美元  ,这个数字比分析师预期值高出了6倍多  。


根据一季度财报  ,虽然特斯拉在一季度的汽车销售额下降了12亿美元  ,但有一个数字自上个季度以来增长了166%:碳排放额度转让费  。此项收入帮助特斯拉获得了高达3.54亿美元收入  。


实际上  ,自2010年特斯拉开始销售排放额度以来  ,该公司已经赢得了大量客户  ,包括通用汽车公司和菲亚特克莱斯勒公司  。据统计  ,通过转让碳排放额度特斯拉公司已经累计获得了20亿美元收入  。


然而  ,排放额度收入也并非一劳永逸的生意  。早在2017年  ,福布斯媒体推测  ,美国政府可能会撤回零排放汽车政策 ,这将直接损害特斯拉的收入  。此外  ,随着市面上投入量产的电动车公司越来越多  ,碳排放额度可能会贬值  。


尽管排放额度收入“美化”了财报  ,但特斯拉盈利背后是整个公司现金流的漏洞 。根据财报 ,特斯拉一季度的现金流量净额为-4.40亿美元 ,自由现金流为-8.95亿美元 ,环比转负 ,主要是因为一季度车辆交付受阻导致库存增加 。


特斯拉对此解释称  ,一季度末的经营中断导致库存增长  ,从而对公司经营现金流产生负面影响 ,影响金额达9.81亿美元;但特斯拉认为  ,仍有足够的现金流应对弗里蒙特工厂停产  ,并将继续投资产能扩张计划  。


特斯拉扩张不减 ,然而当下仅有其上海超级工厂可以成为产销成绩的“独苗” 。财报中特斯拉也表示  ,目前上海工厂的后期建设正在推进之中  ,并成功引入Model Y整车生产线  。而从特斯拉提供的照片来看  ,上海工厂的Model Y生产车间已经完成框架搭建  ,电池模组组装车间也已完工  。


由于上海工厂二期建设进展顺利  ,特斯拉预计年中该工厂的周产能将达到4000辆  ,也就是一年20万辆的产能  。其位于德国的第二座海外工厂  ,土地整备工作已经完成  ,预计第一辆柏林产Model Y会在2021年内下线  。


由此看来  ,曾经遭遇过严重产能危机的特斯拉  ,通过不断的海外工厂扩张正在大幅改善这一状况  ,但是关乎它未来的“痛点”依然存在  。因为本次财报之中  ,特斯拉并未披露对于二季度的产销目标  。


转战中国  ?


马斯克着急清空房产的同时 ,也有猜测认为  ,在海外疫情及中国政策利好的背景下  ,特斯拉的重心是否将逐渐移至中国呢  ?实际上  ,中国市场对于特斯拉确实至关重要  。在一季报中  ,特斯拉多次强调上海工厂和中国市场对业绩的贡献  。2020年前3个月 ,特斯拉在中国的总交付量为18586辆  ,占其全球总销量的21%  。


在财报分析会上 ,马斯克表示:“一季度在上海工厂的生产车辆成本已经低于弗里蒙特工厂 ,而且还有更多成本节省空间  。”


全国乘用车联席会副秘书长崔东树认为  ,随着特斯拉的本土化进展  ,其价格下探能力仍在增强  ,目前售价仍在4万美元以上  ,下探到3.5万美元相对有潜力  ,估计未来还会有更低价的车型推出 。


5月1日  ,特斯拉中国宣布  ,Model 3标准续航版价格由30.355万元下调至27.155万元 。根据国家信息中心统计数据  ,售价30万-40万元、40万元以上的车型销量占比仅分别为5.1%、4.3%;而售价在20万-30万元区间的车型销量占比为13.6% 。


因此  ,特斯拉将售价下探至30万元以下 ,将打开一个全新的市场  ,对应市场容量有望翻倍 。


与此同时  ,Model Y产能也在同步建设中 。华西证券汽车行业首席分析师崔琰认为  ,Model Y市场空间较Model 3更为广阔 。“BBA中型SUV相比于中型轿车溢价率约为25%-35%  ,而根据特斯拉目前在美国的定价  ,Model Y相比于Model 3同配置车型的溢价率仅为7%-8.2%  ,定价策略激进  。参考Model 3对豪华中型轿车市场的扩容效应  ,中国市场Model 3/Model Y的BBA竞品销量比值  ,以及豪华中型SUV市场的成长性 ,我们预计Model Y上市后在中国市场潜在年销量将超过40万辆  。”


因此 ,特斯拉Model 3价格下探至30万元以内和Model Y的上市  ,将给中国市场带来明显的消费升级和扩容 。随着供应链本地化的逐步完成  ,中国特斯拉产业链将充分享受红利  。北京商报记者 陶凤 常蕾